유가 70달러, 과연 적정 가격일까? '호르무즈 해협 봉쇄' 가능성에 대한 전문가 심층 분석

 

유가 70달러, 과연 적정 가격일까? '호르무즈 해협 봉쇄' 가능성에 대한 전문가 심층 분석

이란의 '호르무즈 해협 봉쇄' 가능성, 국제 유가가 배럴당 100달러를 넘을 수 있다는 공포가 시장을 뒤덮고 있습니다. 하지만 일본의 한 유력 경제 전문가는, 이란이 실제로는 호르무즈 해협을 봉쇄할 수 없는 '4가지 이유'를 들며 현재의 유가 급등은 과도하다고 분석했습니다. 이번 글에서 ①'호르무즈 해협 봉쇄'가 어려운 이유, ②중국과 러시아의 복잡한 이해관계, ③그리고 향후 국제 유가 전망까지 모두 확인하실 수 있습니다.

1. 유가 급등의 진원지, '호르무즈 해협 봉쇄' 시나리오

최근 이스라엘-이란 간의 분쟁이 격화되면서, 국제 유가(브렌트유 기준)는 6월 초 배럴당 60달러 초반에서 순식간에 70달러 후반까지 급등했습니다. 시장의 가장 큰 우려는 바로 이란이 세계 원유 수송의 핵심 통로인 호르무즈 해협 봉쇄에 나설 수 있다는 가능성입니다.

페르시아만 연안 산유국들의 원유가 바깥 세계로 나가는 중요한 길목인 호르무즈 해협 봉쇄는, 전 세계 원유 공급에 막대한 차질을 빚어 유가를 폭등시킬 수 있는 최악의 카드입니다. 실제로 이란 국회가 해협 봉쇄를 '승인'했다는 언론 보도가 나오며 시장의 불안감은 더욱 커졌습니다.

팁 Tip!

1. 호르무즈 해협 봉쇄는 발생 확률은 낮지만 한번 일어나면 엄청난 파급 효과를 낳는 '꼬리 위험(Tail Risk)' 시나리오로 분류됩니다.
2. 이란 국회의 '승인'은 실제 집행 권한이 없어, 상징적인 압박 수단일 가능성이 높습니다.
3. 유가 급등은 주식 시장에 인플레이션 우려를 자극하는 직접적인 악재로 작용합니다. 

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유가 70달러, 과연 적정 가격일까?

2. [핵심 분석] 이란은 왜 '호르무즈 해협 봉쇄' 카드를 쓸 수 없나?

하지만 전문가는 이란이 실제로 호르무즈 해협 봉쇄라는 극단적인 카드를 사용하기는 매우 어렵다고 분석합니다. 그 이유는 크게 네 가지입니다.

이란이 호르무즈 해협을 봉쇄할 수 없는 4가지 이유 
1. 최대 고객, 중국의 분노: 이란산 원유의 최대 수입국은 중국입니다. 해협 봉쇄는 유가 폭등으로 중국 경제에 직격탄이 되므로, 이란은 스스로 가장 중요한 고객의 분노를 살 수 없습니다.
2. 다른 중동 국가들과의 고립: 사우디, 이라크, 쿠웨이트 등 다른 산유국들의 수출길도 막는 '자살 행위'입니다. 특히 중국의 중재로 이룬 사우디와의 역사적 화해를 깨고, 모든 중동 국가를 적으로 돌리게 됩니다.
3. 경쟁자 러시아만 좋은 일: 유가가 오르면 러시아는 이득입니다. 이란과 중동의 원유 공급이 막히면, 러시아는 그 틈을 타 최대 고객인 중국에 대한 원유 수출을 늘려 시장 점유율을 빼앗아 갈 절호의 기회를 얻게 됩니다.
4. 이란의 역량 부족과 막대한 비용: 최근의 분쟁으로 이미 원유 생산 능력 자체가 손상되었을 가능성이 높습니다. 또한, 해협을 봉쇄하고 유지하는 데는 막대한 군사적·재정적 비용이 드는데, 전쟁으로 지친 현재 이란의 경제 상황으로는 감당하기 어렵습니다.

팁 Tip!

1. 국제 정세는 단순히 적과 아군의 이분법으로 볼 수 없습니다. 이란-러시아처럼 협력하면서도 경쟁하는 복잡한 구도를 이해해야 합니다.
2. 호르무즈 해협 봉쇄는 이란에게 '얻는 것'보다 '잃는 것'이 훨씬 큰 전략입니다.
3. 이란의 군사적, 경제적 '역량'을 냉정하게 평가하는 것이 현재 유가 수준을 판단하는 데 중요합니다.

3. 전문가의 유가 전망: "70달러는 과도, 60달러대로 회귀할 것"

전문가는 현재의 유가 급등이 실제 펀더멘털보다는 '호르무즈 해협 봉쇄 가능성'이라는 소문과 기대 심리에 의해 과도하게 형성되었다고 판단합니다. 전황 역시 이스라엘에 현저히 유리한 상황입니다.

따라서, 이란이 실제로 호르무즈 해협 봉쇄를 감행할 체력이 없다는 현실이 시장에 점차 인식되면, 부풀려졌던 지정학적 리스크 프리미엄이 사라지면서 국제 유가는 다시 60달러대로 안정될 것으로 예측하고 있습니다.

팁 Tip!

1. '소문에 사서 뉴스에 팔라'는 격언처럼, 현재 유가는 실제 펀더멘털보다 '봉쇄 가능성'이라는 소문에 의해 움직이고 있습니다.
2. 현재의 높은 유가에 기반한 투자는 큰 리스크를 안고 있을 수 있습니다.

유가 하락세를 보여주는 그래프

4. 실전 활용 가이드: 지정학적 리스크와 투자 전략

그렇다면, 투자자들은 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 지정학적 리스크에 어떻게 대응해야 할까요?

1. 1단계 (정보의 비판적 수용): '해협 봉쇄'와 같은 자극적인 뉴스가 나올 때, 이 글에서 분석한 4가지 근거에 비추어 실제 행동 가능성을 비판적으로 판단합니다.
2. 2단계 (펀더멘털 집중): 단기적인 유가 변동성보다는, 실제 원유의 수요와 공급이라는 펀더멘털에 집중합니다.
3. 3단계 (자산 가격 분석): 현재의 유가가 지정학적 리스크를 과도하게 반영하고 있다고 판단된다면, 유가 관련 상품(원유 ETF, 에너지 주식 등)에 대한 성급한 추격 매수를 자제합니다.

주의사항 및 대처법: 만약 모든 예상과 달리 이란이 비합리적인 결정을 내려 실제로 해협 봉쇄를 감행하고, 이것이 성공할 경우 유가는 단기적으로 100달러 이상으로 폭등할 수 있습니다. 항상 최악의 시나리오도 염두에 두어야 합니다.

기대 효과: 호르무즈 해협 봉쇄라는 복잡한 지정학적 이슈의 이면을 이해하고, 감정적인 공포에 휩쓸리지 않으며, 유가 및 관련 자산에 대한 합리적인 투자 판단을 내릴 수 있게 됩니다.

5. 호르무즈 해협 봉쇄 관련 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1: '호르무즈 해협'이 그렇게 중요한가요?

A: 네, 전 세계 해상 원유 수송량의 약 20~30%가 통과하는 가장 중요한 길목 중 하나입니다. 이곳이 막히면 사우디, 이라크, 쿠웨이트, UAE, 카타르 등 주요 산유국들의 수출이 사실상 마비되어 전 세계적인 원유 공급 대란이 발생합니다.

Q2: 이란과 사우디아라비아는 왜 최근에 화해했었나요?

A: 중동의 맹주 자리를 놓고 오랫동안 대립해 온 두 나라는, 2023년 중국의 중재로 국교를 정상화하며 역사적인 화해를 했습니다. 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄한다면, 이는 사우디의 원유 수출길을 막는 행위이므로 이 화해는 즉시 깨지게 되며, 중재한 중국의 입장도 매우 난처해집니다.

Q3: 유가가 60달러대로 돌아가면, 주식 시장에는 어떤 영향이 있나요?

A: 일반적으로 주식 시장에는 긍정적인 영향을 줍니다. 유가 안정은 인플레이션 우려를 덜어주어, 중앙은행(특히 미국 연준)이 금리를 인하할 수 있는 여유를 만들어주기 때문입니다. 이는 주식과 같은 위험자산에 대한 투자 심리를 개선시킵니다. 

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마무리

결론적으로, 전문가는 이란이 호르무즈 해협 봉쇄라는 카드를 실제로 사용하기는 매우 어렵다고 보고 있습니다. 😊 현재의 높은 유가는 지정학적 리스크에 대한 시장의 과도한 공포가 반영된 결과일 수 있으며, 상황이 현실적으로 인식되면 다시 안정될 가능성이 높다는 분석입니다. 투자자로서 우리는 이러한 전문가의 깊이 있는 분석을 참고하여, 시장의 공포에 휩쓸리지 않는 현명한 판단을 내리는 것이 중요하겠습니다.